随着全球经济发展形势、资本格局和商业模式产生的深刻变化，我国VC/PE行业已确定进入了规范发展阶段，成为了长期资金市场的生力军，在推动创业与创新、促进经济结构调整和产业升级等方面发挥了重要作用。

  风险投资（Venture Capital，简称“VC”），是指具备资金实力的投资的人对处于种子期和初创期，但具有高新技术和良好市场发展前途的高风险企业提供资金支持并取得企业的部分股权的一种追求长期利润的高风险高收益的投资方式。

  私募股权投资（Private Equity，简称PE），是指以非公开方式对非上市公司做的权益性投资。广义的PE涵盖了企业上市之前的各阶段的权益投资，狭义的PE是指对已形成一定规模并产生稳定现金流的非上市的成熟公司进行的股权投资。中国的PE多指狭义的PE。

  广义的PE包括了VC，但中国的PE多指狭义的PE，二者的共同点为都是通过私募形式对非上市公司进行的权益性投资，然后通过上市、并购或管理层回购等方式出售股权获利。但PE与VC在投资阶段、投资规模、退出路径和投资特点等方面仍有一定差异。

  ❖投资阶段：VC的投资对象一般初创期的中小型企业，且多为高新技术企业，偏向于投资企业的早中期；在中国，PE的投资对象一般为较为成熟的拟上市企业，如PRE-IPO期企业，偏向于投资企业的后期。

  ❖投资规模：VC投资于发展中的企业，且为了分散风险，单个项目的投资规模较小；PE单个项目投资规模较大。

  ❖退出路径：VC既可长期进行股权投资并协助管理，也可短期投资寻找机会将股权出售；PE一般是协助投资对象完成上市后套现退出，赚取一二级市场差价。

  ❖投资特点：VC看中企业的发展，但由于存在较多的不确定性因素，具有较高投资风险，投资成功率较低，投资期限较长；PE强调战略性投资或产业链整合，投资相对安全。

  现今，很多传统VC开始介入PE业务，而传统PE也开始参与VC项目。在实际业务中，二者的界限越发模糊。

  VC/PE基金推动着我国创新型企业的发展，作为重要的直接融资工具，担负着将社会资金转换为金融资本，服务实体经济的重担，同时也是供给侧结构改革的重要抓手，有利于产业的结构优化和经济的转型升级。

  中国社会科学院金融法律与金融监督管理研究基地是由中国社会科学院批准设立的院级非实体性研究单位，是首批国家高端智库——国家金融与发展实验室下属的研究机构，专门从事金融法律、金融监督管理及金融政策等领域的重要理论和实务问题研究。返回搜狐，查看更加多